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机构精选3股买入良机不可错失1

发布时间:2021-10-20 19:57:50 阅读: 来源:造雪机厂家

机构精选 3股买入良机不可错失

机构精选 3股买入良机不可错失 更新时间:2011-3-29 10:27:51

复星医药:整合效应逐步显现  事件:复星医药公布2010年年报,其归属于上市公司的净利润8.64亿元,同比减少65.43%;实现每股收益0.45元

中国重汽:大幅计提影响盈利  事件:中国重汽公布年报,2010年中国重汽实现销售收入289.04亿元,归属母公司净利润6.73亿元,合EPS1.6元。  点评:从中国重汽年报来看,最值得一提的是去年四季度高达1.8亿元的资产减值准备造成了其单季度亏损约0.09元,亦使全年业绩大幅低于市场预期。  由于中国重汽涉及齐鲁银行骗贷案的存款额度为5亿元,因此去年四季度公司计提相应减值准备1亿元,我们预计该部分库款追回概率较大,该部分减值有较大概率能够冲回。另外值得注意的是,2010年公司存货全年持续保持高位,主要是由于库存商品的大幅增长,受此影响,2010年库存商品计提额度达到0.85亿元。我们判断库存商品的大幅增长应为产品销售收入确认推迟所致,随着进入2011年后收入的确认,大部分减值也可冲回。  2010年,中国重汽销售重卡109312辆,同比增长25%,整车销售收入同比增长38.6%,单车均价上涨11%,公司产品结构显著上移。2011年重卡市场景气度明显下行,但同基建相关的工程类重卡景气度仍然平稳,预计公司产品销量基本保持稳定,整车收入仍可小幅增长5%。  我们认为,中国重汽2010年毛利率得到显著改善,但2011年,由于原材料成本较大概率仍将出现15%~20%以上的上涨,而销售规模预计难以出现提升,因此预计整体毛利率将下行0.5个百分点。  我们预计2011年、2012年中国重汽EPS分别为1.93元、2.25元,对应PE分别为14.6倍、12.6倍,仍维持对其增持的投资评级。

海普瑞:成本上涨吞噬利润  事件:海普瑞公布年报,2010年其实现营业总收入3.85亿元,同比增长73.26%;实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长49.50%,基本每股收益3.13元。利润分配预案为10股转增10股派20元。  点评:从海普瑞的年报来看,我们认为,业绩仍略低于预期。主要原因是原料成本上涨吞噬利润。  报告期内,海普瑞主导产品肝素钠原材料成本上涨明显,营业成本同比增长93.98%,导致毛利率下降6.18个百分点,到42.08%,其中FDA等级肝素钠毛利率稳定,而普通等级肝素钠毛利率下降了9.75个百分点。此外,管理费用同比增长137.68%,费用率上升1.6个百分点,主要是职工薪酬、研发费用及折旧费用的增加。  此外,我们分析,肝素市场增长将放缓,原料药价格或将下降。全球范围来看,肝素市场规模增长稳定,竞争对手逐渐增多,海普瑞的地位受到挑战。而且,受原料价格波动及市场竞争等因素影响,未来肝素钠的平均价格将会有一定程度的下降。我们分析海普瑞或将考虑其他新的业务来保证业绩增长,如进入附加值更高的肝素钠制剂等业务等。  另外,我们认为,海普瑞超募资金达49亿元,可能会通过并购来实现外延式增长。  我们预计海普瑞2011-2013年每股收益分别为4.04元、5.28元、6.92元。按照2011年35倍PE预测,目标价140元/股,并给予其增持的投资评级。

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